主题：理财投资国际化之路——QDII与港股直通车

什么是QDII

主持人：各位TOM网友大家好，欢迎收看这期理财访谈节目，今天来这儿是陈理行先生，陈先生原来来过我们这儿。我简单介绍一下，陈理行先生是证券分析师，具有基金从业资格，第三方理财创始人之一，毕业于北京光华管理学院，研究方向为金融房地产行业，股市里面的热门行业，（笑）现任玖富网的副总裁。今天聊QDII和港股直通车的问题。我估计今天来看我们节目的网友买基金的可能比较多，因为基金和股票直接相关，今天大盘跌了很多，可能大家都急于探讨一下，先谈谈您对大盘的看法，能跌到什么时候？

陈理行：大盘上次突破6100点之后出现短期回调，主要是机构把资金拿出来，准备申购中石油。结果中石油在资金解冻之后，果然出现两次上涨，但是很快中石油挂牌交易之后，它的定价远远超出大家的希望，开盘是48.6元，因为机构之前预期是42到44，高开低走，对它期望很高的，他的表现也是这样，可能对未来流通股丧失信心，加上新的资金会配置中石油作为新的配置，最后表现出来接盘比较少，最后就出现了下跌。现在从技术层面来说调整到5400点左右应该有支撑的，今天看这个样子5400收不住了，估计还会继续往下。

主持人：下一个支撑位在什么地方？

陈理行：5300附近。

主持人：我今天看一个专家特别悲观的看法说要调到4300。

陈理行：短期可能不会，中期来看不是没有可能。

主持人：刚才说到中石油，您觉得中石油合理定价是多少？

陈理行：20倍市盈率比较合理的，由于是大盘蓝筹，有一定溢价，这样价格应该是32块到44块之间。

主持人：那今天38块也算是合理范围之内吗？

陈理行：对，合理范围之内。

主持人：回到基金的话题，今天买基金是买点吗？因为刚才有一个网友在问今天是不是可以买？

陈理行：基金是专项理财的工具，大家信任它，因为它占用的信息，管理操控能力强于普通投资者。大家买基金虽然择时很重要，选择时间很重要，但是从整体趋势来看，选择一只好的基金，择时并不是非常重要，什么时候进入并不是非常重要。短期市场调整的时候进入是不错的选择，最好分成几份，平均成本法介入，一步一步买入，逐步建仓。

主持人：如果今天买，或者明天买，大盘真要调到4300的话，是不是我买得还是有点高了？（笑）

陈理行：对指数型基金来讲跟大盘相关的。大盘高净值就高，大盘低净值就低。实际上前一段时间6000点上下调整的时候，好多基金净值都是比较稳定的，但是提前反映了这种变动，所以这次下跌的时候，净值缩水并不是特别大。

主持人：回到QDII和港股直通车的话题。

网友：QDII是什么意思？

主持人：可能是一个新的基民，不太了解的。

陈理行：首先大家知道QFII，合格境外机构投资者，但是QDII一样，D是国内的意思，合格的境内机构投资者，经过证监会审批额度进行投资。

主持人：那比如说我自己集资一笔钱，到香港去做股票，这个算不算违规？

陈理行：国家规定，个人换外汇的额度是5万美元。

主持人：但是像私募去做港股，绝对不只五万美元，是合理合法的吗？还是属于擦边球？

陈理行：会有一部分资金通过境外机构，可能会有一些大家所认为的过程，但是实际上已经阳光化的私募公司来讲，资金是有监管的。

主持人：有网友在问这次下跌什么时候是个底？刚才陈先生说了，因为5400没有盘住，应该会调到5300左右，我看到也有专家说可能到4300。众说纷纭，主要是多看少动。不要盲目抄底。

陈理行：对！有人说新股民是被套牢套死的，老股民是抄底套死的。要多看少动，谨慎抢反弹。

主持人：现在QDII主要投资香港市场吗？

陈理行：QDII目前发行五支，两支投资亚太市场，只有一直港股比例比较大，就是嘉实概念股，在海外上市，占所有海外上市中国公司的90%以上吧。

主持人：今天港股也是暴跌了，收盘好像跌了800多点，看来港股也是风险很大。您觉得QDII他们去港股投资的话，会像在A股那样，动不动就是翻番的这种收益吗？

陈理行：实际上港股投资风险很大，后面会讲港股投资有六大风险。首先第一点国际市场的风险，港股的资金是国际范围的资金，而以港股投资比例，以海外投资为主，他们占海外本地市值，交易额大概占40%多，本地机构投资者30%多，个人投资比例非常小，特别是美国次级债危机爆发的时候，港股下跌非常大，一周时间下跌20%以上，风险非常大。这次港股直通车有暂缓的消息，是新闻报道出来的，但是没有国家相关部门正式说这个事。港股是一个国际资金流动的地方，如果大家预期到国内的资金不能像当初所设想的那样，他们会立刻做出反应。

主持人：像港股暴涨暴跌，危险很大，为什么还要投资香港市场？

陈理行：对于个人投资者来说，首先要控制自己的投资风险。特别对A股来讲，从2006年以来A股是单边上扬的趋势，指数涨了五倍多，虽然有所调整，但是上涨幅度很大。A股成长性很好，但是A股整体水平上扬，风险比较大。一般市盈率20到30倍是相对比较低的，A股市盈率60倍。A股比H股股价高很多，如果投资香港市场，也是分散风险的一个方式。我们讲分散风险方式有很多方式，第一个跨市场，不同的市场来降低自己的风险水平。我们讲第一点之所以投资港股，降低单一A股与市场投资的风险，第二点因为香港市场好多上市公司，特别像中国远洋，中国石油，在香港上市的，最近又回来了，也有蒙牛，比如说国美，中国移动，中国电信，好多这样的公司还是在香港上市，他们业绩非常优良的，当然香港市场投资的话，可以选择这些企业进行投资，未来会获取比较稳定的收益。

[1] | [2] | [3] | [4]